SaaS“寒风凛冽”：600亿A股龙头上半年最高预亏9亿，大模型是救命灵药还是压跨骆驼的最后一根稻草？

2023-08-20 12:24:40 来源：金融界小 中

金山办公、钉钉等国内SaaS企业先后加入了拥抱AI大模型的军备赛，但整体面临增收不增利的困境。A股明星企业用友网络上半年净利最多预亏9亿元，三六零H1净利预计亏损2.3亿元，广联达年初迄今股价累计最大跌幅50%。业内人士表示，国内SaaS企业存在产品缺乏创新、同质化严重、获客成本过高、销售成本高等诸多问题。

(资料图)

分析人士指出，AI大模型的出现通过降低服务和交付成本，改善SaaS企业的利润率。不过也有业内人士担心，当越来越多的人在大模型上进行应用开发，用户是否还需要SaaS这一个“中间商”的存在是个问题。

▌股价腰斩、业绩巨亏 AI大模型加持下的国内SaaS企业集体步入寒冬

年初以来，在AIGC和大模型风口下，国内SaaS企业先后加入了拥抱AI大模型的军备赛：钉钉宣布接入阿里通义千问大模型；字节跳动旗下办公软件飞书，预告了专属智能助手“My AI”；金山办公发布了具备大语言模型能力的生成式人工智能应用。

分析人士指出，大模型的出现，至少将给中国SaaS行业带来两大方面的提升：一是推动SaaS产品从“信息化”迈向“智能化”，从而提高产品的含金量和议价能力；二是通过降低服务和交付成本，改善SaaS企业的利润率。

不过，增收不增利却成为大部分SaaS公司的真实写照。反映到业绩层面，A股明星企业用友网络中报预告显示，2023年半年度净利预亏7亿元-9亿元；三六零此前公告，预计上半年净利润亏损2.3亿元；润和软件本周公告上半年净利同比下降8%。

二级市场表现看，用友网络股价年初迄今累计最大跌幅达40%，广联达股价年初迄今累计最大跌幅达50%。

针对国内SaaS始终亏损，未能实现“增收又增利”的原因，行业人士普遍认为国内SaaS存在产品缺乏创新，同质化严重；获客成本过高、销售成本高；需求多样化，难于规模化；NDR较低等多种问题。

而在一级市场上，自去年底开始，投资机构就已经对SaaS模式发生巨大转变，从狂热入局到谨慎审视。根据IT桔子投融资数据， 2023年1-7月SaaS行业共发生投融资50笔，较2021年、2022年同期的153笔、120笔呈断崖式下降，中国SaaS企业或许正集体步入寒冬。

▌短期赋能长期颠覆？SaaS中间商角色或被AI大模型取代

据业内人士分析，虽然大模型目前对于SaaS行业还只是起到“赋能”的作用，还说不上模式的“颠覆”，但是GPT是一个生产力模型，Open AI正在颠覆生产力，显然这让生产力SaaS们很焦虑。

例如，微软在2023年3月，宣布Office办公软件植入GPT-4大模型，使用AI技术协助用户进行创作、编辑和分析文档。用户可以直接下达指令，AI工具会帮你处理文档和PPT，进行内容的解释、总结；开完会后，它会帮你把图片发到工作群组。

微软在协同办公领域提供了一个清晰的范本。SaaS的本质就是“软件即服务”，现在，这种服务的交付方式可以得到进化，并且变得对用户更友好、更容易上手了。

当越来越多的人在大模型上进行应用开发，企业可以直接用人工智能为自己的应用赋能，用户是否还需要一个“中间商”的存在？有业内人士表示GPT-4的发布，意味着国内企服行业的“寒冬”将持续下去。他担心，依托于GPT大模型的创新公司，将面临巨大的挑战，并失去创新的价值和机会。

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